3月份雖是傳統(tǒng)的鋼材市場(chǎng)旺季，且線螺等建筑鋼材在下半月也有超跌反彈跡象出現(xiàn)，但國(guó)內(nèi)鋼市整體仍未能走出回落陰霾，在利空、利好交織的多重影響下，市場(chǎng)心態(tài)依舊維持謹(jǐn)慎偏空態(tài)勢(shì);那么即將到來(lái)的4月份，鋼市又將呈現(xiàn)怎樣的運(yùn)行趨勢(shì)，下面進(jìn)入本期的觀點(diǎn)討論。
　　一、3月份鋼市回顧
　　1.1、鋼價(jià)未能走出回落陰霾 以弱勢(shì)震蕩收官
　　3月，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)未能迎來(lái)傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)旺季，需求基本面維持疲軟態(tài)勢(shì);鋼價(jià)也是跌勢(shì)不改，下半月跌勢(shì)雖有所放緩，呈現(xiàn)出底部窄幅震蕩走勢(shì)，但整體回落的格局并沒(méi)有改變。好在鋼材社會(huì)庫(kù)存自3月份開(kāi)始連續(xù)3周實(shí)現(xiàn)下降，有效的遏制了3月后期鋼價(jià)的進(jìn)一步探底，近期市場(chǎng)心態(tài)依然偏弱為主，預(yù)計(jì)窄幅震蕩，觀望后市的氛圍還將持續(xù)。
　　3月份上半月鋼價(jià)跌勢(shì)較大，兩會(huì)的召開(kāi)并未能穩(wěn)定鋼價(jià)走勢(shì)，市場(chǎng)在觀望當(dāng)中不斷回落;兩會(huì)結(jié)束后，隨著政策落地、穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)的釋放，鋼價(jià)逐步企穩(wěn)，個(gè)別偶有反彈。據(jù)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)顯示，截止3月25日，全國(guó)重點(diǎn)城市6.5mm高線均價(jià)3318元，較上月同期跌54元;25mm三級(jí)螺紋均價(jià)3267元，月環(huán)比跌50元;5.5mm普碳熱軋板均價(jià)3313元，月環(huán)比跌90元;1.0mm冷板均價(jià)4133元，月環(huán)比跌79元;20mm中厚板均價(jià)3395元，月環(huán)比跌51元。
　　下半月開(kāi)始，市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)較為明顯的分化，建筑鋼材得益于下游開(kāi)工增多而觸底反彈，然板材則因經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、制造工業(yè)疲軟而跌勢(shì)不改，預(yù)計(jì)后期隨著穩(wěn)增長(zhǎng)措施的實(shí)施會(huì)有所好轉(zhuǎn)，但月底資金壓力明顯，在需求沒(méi)有明顯改善的情況下，鋼價(jià)弱勢(shì)收官的可能性較大。
　　1.2、去庫(kù)存啟動(dòng) 但供求矛盾依然突出
　　今年的陽(yáng)春三月并沒(méi)有出來(lái)和大家見(jiàn)面，多以陰雨天氣為主，因此雖然鋼材需求有好轉(zhuǎn)的跡象，但相對(duì)來(lái)說(shuō)依然偏弱;3月份以來(lái)鋼材社會(huì)庫(kù)存雖然持續(xù)下降，但降幅均比較少，到3月下旬，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存約為1987萬(wàn)噸，雖已破開(kāi)2000噸大關(guān)，但依然處于高位，好在中下旬開(kāi)始鋼廠檢修減產(chǎn)的有所增多，但后期供應(yīng)壓力依然偏大。
　　由于全國(guó)兩會(huì)的召開(kāi)，本月上中旬全國(guó)出于穩(wěn)定需要，各類生產(chǎn)活動(dòng)相對(duì)較為平穩(wěn)，且經(jīng)濟(jì)疲軟趨勢(shì)已經(jīng)確定，因此3月份的鋼材需求釋放相對(duì)不足;兩會(huì)結(jié)束后，出于穩(wěn)增長(zhǎng)需要，各地紛紛加快投資推進(jìn)力度，但短期尚未能形成實(shí)質(zhì)性的鋼材需求，所以說(shuō)，整個(gè)3月份國(guó)內(nèi)鋼材需求釋放還是偏弱。
　　1.3、進(jìn)口礦大跌 成本支撐不足
　　跟隨現(xiàn)貨鋼價(jià)的不斷下探，3月份原材料市場(chǎng)卻是寬幅震蕩，上半月進(jìn)口礦一度深跌至110美元/噸以下相對(duì)低位，焦煤也在政策調(diào)控以及大型煤炭集團(tuán)多次下調(diào)價(jià)格的壓制下不斷回落，廢鋼市場(chǎng)相對(duì)較穩(wěn)，而鋼坯則延續(xù)持續(xù)的低位窄幅震蕩，現(xiàn)貨鋼價(jià)的整體成本支撐偏弱。
　　相對(duì)而言，原材料跌幅依然遠(yuǎn)低于成材市場(chǎng)，截止到3月25日，進(jìn)口礦市場(chǎng)普氏62%澳礦報(bào)價(jià)110.25美元，月環(huán)比跌7.5美元/噸;66%國(guó)產(chǎn)礦報(bào)價(jià)980元，跌70元/噸;廢鋼報(bào)價(jià)2280元，小跌50元/噸;鋼坯持穩(wěn)運(yùn)行;冶金焦報(bào)價(jià)950元，跌130元/噸。鋼廠階段性補(bǔ)庫(kù)基本結(jié)束，鐵礦石等高庫(kù)存壓力不斷升高，后期鐵礦石等原料市場(chǎng)不排除繼續(xù)走弱的可能。
　　二、4月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)分析
　　3月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)以弱勢(shì)震蕩收官，旺季特征并不明顯;時(shí)間即將來(lái)到4月份，進(jìn)入二季度后，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)措施的陸續(xù)實(shí)施、下游行業(yè)復(fù)蘇可能加速，那么鋼價(jià)又將如何運(yùn)行，筆者提醒關(guān)注以下幾個(gè)方面的變化。
　　2.1、鋼廠檢修增多 粗鋼產(chǎn)量仍將高位運(yùn)行
　　進(jìn)入3月下旬以來(lái)，鋼廠的檢修減產(chǎn)情況明顯增多，唐山等北方地區(qū)地鋼廠開(kāi)工率低于90%，其他地區(qū)鋼廠開(kāi)工率甚至低于80%;鋼廠內(nèi)部鋼材庫(kù)存維持高位運(yùn)行，上半年或主要以去庫(kù)存為主，預(yù)計(jì)4月份鋼廠生產(chǎn)不會(huì)有明顯的增長(zhǎng)，但粗鋼產(chǎn)量維持在205萬(wàn)噸以上或成常態(tài)，導(dǎo)致鋼材供應(yīng)壓力相對(duì)較高。
　　2.2、穩(wěn)增長(zhǎng)措施實(shí)施 鋼材需求釋放提速
　　一季度經(jīng)濟(jì)疲軟不堪，甚至有可能低于7%，國(guó)家在二季度面臨較重的穩(wěn)增長(zhǎng)壓力。因此，經(jīng)過(guò)前期的準(zhǔn)備之后，鐵路投資建設(shè)、保障房、棚戶區(qū)改造等一批穩(wěn)增漲項(xiàng)目將在4月份陸續(xù)開(kāi)建;與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求走弱，國(guó)家和地方政府必然會(huì)出臺(tái)一些刺激內(nèi)需消費(fèi)的政策措施，二季度經(jīng)濟(jì)觸底回穩(wěn)的可能性較大，必然刺激鋼材消費(fèi)的增長(zhǎng)。同時(shí)隨著清明節(jié)后雨水減少，戶外工程施工進(jìn)度也會(huì)明顯加大，也將提升鋼材消費(fèi)增長(zhǎng)，總體來(lái)看，4月份鋼材需求將明顯好于3月份，鋼材市場(chǎng)去庫(kù)存加速是大概率事件。
　　2.3、鋼廠補(bǔ)庫(kù)結(jié)束 原料市場(chǎng)尚有跌勢(shì)
　　此前鋼廠在國(guó)家嚴(yán)厲的環(huán)保治理重拳之下依然階段性的快速擴(kuò)大產(chǎn)量，其目的是為了盡快消化高價(jià)礦庫(kù)存，此計(jì)劃基本在3月中下旬得以完成;進(jìn)入3月下旬后鐵礦石市場(chǎng)的觸底反彈就是得益于部分鋼廠的補(bǔ)庫(kù)存操作，預(yù)計(jì)到4月初會(huì)相繼結(jié)束;且當(dāng)前礦價(jià)跌幅依然遠(yuǎn)低于成材跌幅，鋼廠虧損較大，因此，鋼廠對(duì)進(jìn)口礦等繼續(xù)采取謹(jǐn)慎態(tài)度，加上港口庫(kù)存進(jìn)一步回升至1.19億噸，而鋼廠在淘汰落后產(chǎn)能、環(huán)保、資金緊張、行情低迷的情況下，生產(chǎn)積極性不足等均給原材料市場(chǎng)蒙上陰影，因此預(yù)計(jì)后期鐵礦石等原料尚有跌勢(shì)，成本支撐仍處弱勢(shì)。
　　2.4、資金面收緊 市場(chǎng)流動(dòng)性壓縮
　　經(jīng)過(guò)這一段時(shí)間以來(lái)央行的持續(xù)正回購(gòu)，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的資金流動(dòng)性已經(jīng)收緊，加上美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)縮減QE規(guī)模導(dǎo)致熱錢外流;后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面偏緊運(yùn)行。另外鋼鐵行業(yè)資金更加緊張，銀行限貸擴(kuò)面，海鑫等鋼廠因資金鏈問(wèn)題全面停產(chǎn)即是警示，預(yù)計(jì)這種情況在后期還將繼續(xù)擴(kuò)大，鋼鐵行業(yè)內(nèi)部資金緊張的情況有增無(wú)減，當(dāng)然隨著去庫(kù)存加速，行業(yè)資金回籠力度也會(huì)有所提升，但缺錢依舊是常態(tài)。山西鋼結(jié)構(gòu)公司
　　2.5、市場(chǎng)心態(tài)可能謹(jǐn)慎向好
　　當(dāng)前鋼價(jià)已到了跌無(wú)可跌的地步，市場(chǎng)繼續(xù)下行的動(dòng)能已經(jīng)不強(qiáng);且短期利空基本消化，穩(wěn)增長(zhǎng)等利好消息開(kāi)始進(jìn)入具體的落實(shí)階段，加上天氣的好轉(zhuǎn)，下游行業(yè)大多已經(jīng)恢復(fù)正常的施工生產(chǎn)，鋼材市場(chǎng)上的利好因素正在明顯增加，因此商家對(duì)于后市信心普遍好轉(zhuǎn)，但由于上游供應(yīng)壓力仍存，所以相對(duì)而言看好較為謹(jǐn)慎。
　　綜合觀點(diǎn)：鋼材市場(chǎng)的下游需求已經(jīng)開(kāi)始緩慢的釋放，預(yù)計(jì)4月份后隨著穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目措施落到實(shí)處還會(huì)進(jìn)一步提升鋼材消耗的速度，屆時(shí)鋼材市場(chǎng)去庫(kù)存速度有望提升。但是在去庫(kù)存提速的情況下，鋼廠內(nèi)部庫(kù)存依然在增長(zhǎng)，反應(yīng)供應(yīng)壓力較大的同時(shí)，短期內(nèi)市場(chǎng)商家訂貨的積極性并不高，后期鋼廠需要綜合考量市場(chǎng)需求與生產(chǎn)的安排。與此同時(shí)，鐵礦石等原料成本止跌企穩(wěn)的跡象較為明顯，但因庫(kù)存壓力及鋼廠資金緊張等緣故，近期低位震蕩的可能性較大，但繼續(xù)大幅回落已然不現(xiàn)實(shí)，成本支撐可能逐步會(huì)走強(qiáng)，因此筆者認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)回暖，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供求關(guān)系有望小幅改善，4月份國(guó)內(nèi)鋼價(jià)止跌回穩(wěn)，借機(jī)反彈的可能性較大，但提醒不宜追求長(zhǎng)期行情，多以抓住短期震蕩行情變化經(jīng)營(yíng)為主。